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原創 福建富豪擴張零售版圖:永輝再謀武漢中百控制權

2019-03-29 21:05:00 來源:大摩財經   閱讀量:5.58萬

原標題:福建富豪擴張零售版圖:永輝再謀武漢中百控制權

時隔近兩年,永輝超市(601933.SH)再次對中百集團(000759.SZ)出手。

3月28日,中百集團發布公告稱,永輝擬通過要約收購的方式,以8.1元/股的價格、現金支付的方式,預定收購中百集團6906萬股,預定收購股份占中百集團總股本10.14%。

收購完成后,永輝的持股比例將從目前的29.86%提高至40%,穩坐中百第一大股東之位。

五次舉牌

永輝對于中百的控制權覬覦已久。

從2013年入股中百之后,永輝一直尋找機會擴大在中百的話語權。2013年11月,永輝第一次出現在中百的股東名單中。當時,永輝與其全資子公司重慶永輝買入中百3399.99萬股,持股比例為4.99%。而在之后的5個月內,永輝通過兩次增持,持有中百15%的股份,直逼大股東武漢商聯持有的20.01%股份,成為中百的第二大股東。

永輝的強勢進攻引起了武漢商聯的警覺。武漢商聯及其一致行動人華漢投資多次出手狙擊,始終把持著第一大股東的地位。

直至2014年10月,永輝和中百簽訂戰略合作框架協議,中百集團的股權之爭暫時告一段落。

可永輝對中百的野心仍未停止。

短暫平靜后,2014年12月永輝第四次舉牌中百,將持股比例提升至20%,同時,永輝的兩名高管也順利進入中百集團新一屆董事會。2017年7月,永輝第五次舉牌中百集團,將所持股份提升至此次要約前的29.86%。

目前,武漢商聯仍是中百第一大股東,與一致行動人華漢投資共持股34%,永輝通過永輝超市、重慶永輝、永輝物流共持股29.86%,為第二大股東,本次要約一旦完成,將持股40%,超過武漢商聯執掌中百。

而永輝對這一次的“篡位”似乎志在必得。本次不僅提出了10.14%的頂格要約,而且要約價格8.1元/股,較公告前的最新股價6.59元溢價23%。

湖北龍頭

為什么永輝對中百這么情有獨鐘?

中百集團以武漢中心百貨大樓為基礎建立,于1997年在深交所掛牌上市,是湖北地區超市龍頭。旗下業態為大賣場、精品超市、中百羅森便利店、綠標鄰里生鮮店、全球商品直銷中心和食品超市等全復合業態。截至2018年底,中百共擁有連鎖網點1255家,中百便民超市748家,中百羅森便利店302家,中百百貨店9家,中百電器門店17家。

而永輝之所以對中百念念不忘,就是因為后者在華中地區擁有絕對的區域優勢。財報顯示,2018年度中百集團營收152.1億元,其中湖北市場營收149.3億元,占總營收的98.15%。

商超是區域性非常明顯的業態。以目前商超領域的競爭環境來看,線下市場已經不再有增量空間。在這種情況下,對于區域內的新進企業,進場就將面臨激烈的搏殺。

公開資料顯示,截至2018年6月底,永輝全國綠標店門店數為345家,全國門店數952家,但在湖北省僅開出1家綠標店。拿下中百,將對永輝在湖北等中西部地區的戰略有著重要的補位作用,進一步完成其城市布局。

永輝董秘張經儀曾對媒體表示:中百集團在湖北做得很不錯,永輝超市沒有必要再開新店去加劇競爭,通過股權投資分享發展成果、進行業務合作就很好了。

事實上,盡管永輝一直和中百大股東存在股權之爭,但并沒有妨礙二者之間的業務合作。中百和永輝不僅共同出資設立了合資公司,中百還引進了永輝生鮮經營團隊,提升自身生鮮業務能力。而中百2019年經營計劃里也包含不少永輝超市已經在做甚至有所優勢的領域。

永輝布局

事實上,永輝本次對中百出手,依舊是騰訊系和阿里系在實體零售領域競爭的延續。

隨著互聯網人口紅利見頂,近幾年,騰訊系和阿里系在實體零售的競爭已經白熱化。2017年,騰訊提出“智慧零售”全面對阿里零售布局開戰,同年騰訊入股永輝,獲得5%的股權。

在實體零售領域,阿里連續投資高鑫零售、蘇寧云商、聯華超市、銀泰商業、三江購物、新華都、大潤發等多家實體零售企業。而騰訊系則聯合了沃爾瑪、家樂福、永輝、步步高,并通過永輝入股中百集團和紅旗連鎖與之對抗。

在新零售的開店大戰中,阿里旗下有盒馬鮮生,騰訊方面對標的則是永輝云創運作的超級物種。

可以說,在阿里和騰訊的零售大戰里,永輝一直是騰訊系的排頭兵和攻堅手,并在騰訊的羽翼下不斷擴大版圖邊界。

從永輝的擴張之路來看,一面與百佳中國、騰訊共同開發廣東市場,一面通過不斷擴大中百話語權進入湖北,并通過受讓紅旗連鎖股份成功搶占巴蜀市場份額。此外,近些年來,永輝還投資了國聯水產、星源牧業、湘村股份等上游供應鏈企業。

在此次要約收購前,市場還有永輝將收購麥德龍中國的傳聞。不過這一消息很快便被永輝方面辟謠。

公開資料顯示,目前永輝旗下包括永輝超市、Bravo綠標店、超級物種、永輝生活等業態在內共有1000多家門店,騰訊智慧零售工具箱已經在永輝各大業態全面落地。

但從市場反應來看,投資者對永輝的一路擴張并不買賬。Wind數據顯示,截至29日收盤,永輝股價報8.64元,250日內已下跌16.76%,與去年1月31日最高12.12元相比,已下跌近三成。

而永輝為扭轉這一局面,也在進行自身股權架構的調整。2018年底,永輝超市創始人張軒松、張軒寧兄弟突然宣布解除一致行動協議,公司變為無控股股東及實際控制人。同時,永輝將超級物種的主體運營公司永輝云創20%股權轉讓給張軒寧,后者成為永輝云創第一大股東。

超級物種作為阿里盒馬鮮生的對標產品,一直是騰訊系新零售的主要力量。張氏兄弟的“分家”也一度讓永輝能否繼續走騰訊智慧零售的道路充滿疑問。但從后續的收購舉動來看,永輝仍在財大氣粗的騰訊關愛之下。

而永輝此次突然提出要約或許也和AT之爭白熱化不無關系。

今年初,武漢本土企業卓爾歷時七年入主漢商集團,隨后武漢中商宣布擬收購居然新零售100%股權,收購完成后阿里系居然之家或實現借殼上市。

一邊是武漢國資委釋放旗下商業上市公司加速改革的信號,一邊是阿里系欲染指武漢,永輝的上位之心怦然而動也就可以理解了。

不過目前中百第一大股東武漢商聯還沒有對永輝的要約做出回應。由于永輝發布的是頂格要約,一旦完成,武漢商聯將再無增持空間。如果武漢國資方面不愿就此讓位,率先增持,則永輝再無上位可能。

但從市場表現來看,投資者對永輝上位保持看好態度,中百集團今日開盤即封漲停,收報7.25元。

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